Or et argent : après l’ouragan, les marchés reprennent leur souffle

La première semaine de février 2026 a confirmé un mouvement désormais familier sur les marchés des métaux précieux : derrière des records historiques d’une fin janvier explosive, les prix de l’or et de l’argent ont connu une phase de correction marquée par une volatilité intense qui a dominé l’actualité entre le 1er et le 7 février 2026. Cette période a illustré à la fois la fragilité des gains liés à l’anticipation macroéconomique et l’impact durable des ajustements de politique monétaire perçus sur les attentes des investisseurs.

Correction profonde : l’impact des marges et du sentiment

Au début de la semaine, le marché des métaux précieux semblait poursuivre la dynamique agressive observée en fin janvier, marquée par des plus hauts spectaculaires. Cependant, cette euphorie a rapidement laissé place à une correction prononcée, alimentée par plusieurs facteurs convergents.

Selon une note de marché publiée le 2 février, les prix de l’or et de l’argent ont continué de baisser, notamment parce que les exigences de marge des contrats à terme ont été augmentées par le CME Group, une décision destinée à contenir le risque alors que la volatilité restait très élevée après les récents mouvements de marché.

Ce resserrement des marges a fonctionné comme un accélérateur de correction dans un contexte déjà délicat. Jim Wyckoff, analyste pour Kitco News, résume bien cette dynamique :

“Les marchés de l’or et de l’argent restent extrêmement sensibles aux innovations réglementaires et aux ajustements de la structure de trading.”

La conséquence macroéconomique de ces ajustements s’est traduite par des prix plus faibles, même après des tentatives de rebond ponctuelles.

Du rebond technique après le choc à une dynamique hésitante

Après plusieurs séances de baisse, les prix ont montré des signes de retour à la hausse ponctuel, signe d’une tentative de reprise technique. Sur certaines séances, l’or s’est redressé de manière visible, ainsi que l’argent, qui a effacé une partie de ses pertes enregistrées plus tôt dans la semaine.

Ce mouvement a parfois été interprété comme un rebond technique après des niveaux trop bas, mais il reflète surtout un marché qui demeure profondément ambivalent :

• Les ventes massives ont corrigé l’excès de positions spéculatives accumulées fin janvier,
• Mais la demande pour des niveaux de prix jugés attractifs persiste.

Comme l’a observé une source spécialisée,

“Les corrections sont une réponse nécessaire après des mouvements trop rapides, mais les fondamentaux de la demande restent intacts.”
(Cette analyse revient sur les mêmes phénomènes décrits cette semaine dans les prix.)

Contexte macro : entre dollar, Fed et sentiment mondial

L’une des raisons clefs de cette volatilité continue est l’environnement macroéconomique global très mouvant. L’estimation par certains investisseurs d’une future politique monétaire plus restrictive a été un facteur important derrière les retraits de positions spéculatives sur les métaux précieux. La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed, déjà largement commentée à la fin du mois dernier, continue à peser sur le sentiment des marchés, contribuant à affaiblir temporairement l’attrait des métaux comme protection contre l’inflation.

Parallèlement, des mouvements sur les marchés boursiers traditionnels et des rebonds du dollar ont eu des effets secondaires sur l’or et l’argent, rendant leurs fluctuations encore plus prononcées.

Analyse LCDOR

Ce qui ressort de cette semaine du 1er au 7 février, c’est une transition de marché d’une phase d’euphorie à une phase de consolidation :

1. Corriger l’excès

Les métaux ont subi une correction importante, en partie amplifiée par les ajustements techniques du marché des futures, avec des marges plus élevées qui ont poussé les vendeurs à liquider leurs positions.

2. Rebond technique sans conviction

Des tendances de reprise provisoires montrent que les investisseurs ne sont pas sortis définitivement du marché des métaux précieux, mais ils restent hésitants, cherchant une direction claire après les secousses récentes.

3. Sensibilité macro persistante

Les anticipations de politique monétaire, particulièrement aux États-Unis, continuent à dicter une grande partie des mouvements de prix. Quand les attentes se durcissent, cela pèse sur l’attrait des instruments non rémunérateurs comme l’or, et à un degré encore plus fort sur l’argent.

La semaine a été dominée par une correction nécessaire après une phase d’excès spéculatif, avec des rebonds ponctuels qui indiquent que la demande sous-jacente est toujours présente, mais que la stabilité n’est pas encore retrouvée. La prudence reste le maître-mot des acteurs de marché, et cela se voit clairement dans la manière dont les prix oscillent entre rebonds techniques et pressions baissières.