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Depuis des siècles et dans le monde entier le métal précieux est perçu comme une valeur refuge. Il permet de sécuriser les actifs pendant les périodes d’incertitudes économiques et politiques. Chaque jour, la loi de l’offre et de la demande détermine le niveau du prix de l’or. C’est donc un système libéral qui le détermine. L’or physique s’échange sur le marché dit « de gré-à-gré », c’est-à-dire dans des transactions réelles et non via des transactions financières dématérialisé. On parle de marché libre.
Cependant, marché libre ne signifie pas que tout est permis. C’est à Londres que cela se passe.
Création de la LBMA
Historiquement, c’est en 1750 que la banque centrale d’Angleterre (une de plus ancienne au monde), créa l’organisation « London Delivery List » chargé de mettre un terme aux abus multiples des négociants de l’époque. Sous contrôle de l’Etat, cette dernière garantissait le standard et la qualité de l’or entrant sur le marché Britannique. Au fil des années la capitale Anglaise s’est ainsi confortée comme première place mondiale pour l’échange d’or physique. Ce n’est que dans les années 1980 que la banque d’Angleterre, sous l’impulsion libérale de Margaret Tatcher, se séparera de son entité en 1987 pour créer la LBMA (LONDON BULLION MARKET ASSOCIATION).
Depuis lors, c’est cette dernière qui contrôle le cours de l’or à l’échelle planétaire. Pour plus d’informations sur le cours de l’or consulté le site LCDOR ; la centrale de l’or à Mulhouse.
Qui sont les membres de la LBMA ?
En 2024, la LBMA possède 80 membres actifs, 70 membres affiliés et 11 market makers. Ce sont ces derniers qui sont importants. On les surnomme les créateurs de prix. Ces 11 membres actifs (de grandes banques internationales) décident deux fois par jour de la cotation de l’or physique selon les variables d’ajustement de l’offre et de la demande.
En voici une liste non exhaustive des variables permettant le calcul du prix de l’or :
- La capacité de production annuelle mondiale par les industriels.
- Les stocks d’or estimés disponibles à l’échelle mondiale.
- La demande générale des différents acteurs du marché.
- La situation économique et les objectifs de croissance court et moyen terme.
- L’équilibre géopolitique entre les grandes puissances mondiales.
- La demande mondiale des particuliers et des entreprises.
- Les taux de change en dollars vers les autres monnaies nationales.
L’analyse régulière et journalière de ces facteurs par les market makers de la LBMA détermine le prix de l’or à l’échelle planétaire. Ce processus est appelé FIXING price ou SPOT price.
LISTE DES MARKET MAKERS DE LA LBMA (février 2024) :
- BNP PARIBAS,
- CITIBANK,
- HSBC,
- STANDARD BANK PLC,
- JP MORGAN CHASE,
- MERRILL LYNCH,
- MORGAN STANLEY
- STANDARD CHARTERED BANK,
- TORONTO DOMINION BANK,
Le cours de l’or est donc déterminé par les 11 grandes banques internationales ci-dessus via le contrôle et la régulation de la LBMA.
